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中国银行保险报网讯【记者 和平】

外围股市持续上涨，港股也迎来了新一轮反弹。数据显示，7月以来，南向资金净买入超过30亿元人民币，资金持续借助ETF配置港股市场，多只港股ETF获15亿份以上的净申购。7月25日，受政策利好预期和市场情绪回暖影响，港股三大指数大幅上涨，市场情绪回暖。叠加中报业绩窗口期来临，港股盘面近期对于业绩的敏感度持续提升。

年初，港股延续去年11月的强劲走势。2月开始，受美联储加息、欧美银行业危机等风险扰动，港股开始大幅回调。恒生指数一度在今年二季度创下年内低点。截至二季度，恒生指数报收18916.43点，跌0.09%。Choice数据显示，截至7月18日，今年以来恒生指数下跌3.87%。

港股调整，各路资金加速进入港股市场。数据显示，南向资金本月以来净买入超过30亿元人民币，7月以来博时恒生医疗保健ETF获净申购20.13亿份，富国中证港股通互联网ETF获净申购15.01亿份。拉长期限来看，4月以来博时恒生医疗保健ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、富国中证港股通互联网ETF获净申购份额均在50亿份以上。

不少跟踪港股的ETF年内收益也再度飘红，博时恒生科技ETF、易方达中证港股通互联网ETF和华安恒生科技ETF年内收益分别上涨5.45%、5.34%和4.9%。此外，华夏恒生ETF、华夏沪港通恒生ETF和南方恒生ETF年内收益分别上涨1.43%、1.29%和0.76%。

不少机构认为，目前恒生指数市盈率处于历史均值负一倍标准差附近，同时AH股溢价也持续处于较高水平，对全球资金而言，经历多年调整的港股已展现出较高的配置价值。华泰证券最新发布的研报显示，以恒生指数为代表的港股处于较高折价状态。从整个新兴市场来看，仅巴西与俄罗斯市场比港股折价幅度更大，这意味着当前港股对全球配置资金展现出较高配置性价比。

对港股走势影响最大因素是美联储加息、企业基本面等。近日美联储宣布加息25个基点，海外机构普遍认为这是本轮最后一次加息。国内外政策同频共振，助推港股走强，边际向下的概率较低。从历史经验看，美联储加息终点后三个月，得益于流动性的边际宽松下的市场情绪回暖，美债收益率、美元指数上行动能有限，港股均有较佳市场表现。企业基本面，对平台经济的政策压制已基本消除，监管进入常态化。

对外资而言，美元指数是影响外资配置港股的核心变量；对内资而言，港股相对性价比是配置的核心考量因素。当前或将边际宽松的海外流动性环境和较高的港股性价比，或推动内外资短期共振加仓。

今年以来，中国经济走向复苏，近期北向资金大举回流也说明外资对中国基本面改善的信心，市场乐观预期正逐步形成。未来，随着稳增长政策逐步落地，有望支持港股基本面继续复苏。随着国内稳增长措施推进，叠加港股流动性环境逐步趋向改善，处于估值相对低位的港股市场有望逐步修复。

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